Finances publiques à l’horizon 2050 : retrouver des marges de manœuvre pour préparer l’avenir

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Ce document de travail détaille la méthode, les hypothèses et sources utilisées dans le Focus « finances publiques » de l’exercice de prospective France 2035, France 2050 mené en 2026 par le Haut-Commissariat à la Stratégie et au Plan[1]. Il propose tout d’abord une trajectoire de référence des finances publiques « à politiques inchangées » jusqu’en 2050. Cet exercice ne constitue ni une prévision ni un objectif : il vise à mesurer ce que deviendraient les finances publiques en prolongeant les politiques actuellement engagées et en intégrant les principales transformations structurelles prévisibles. Davantage que sur les prestations de retraite, le vieillissement démographique exercerait des pressions croissantes sur les dépenses de santé et d’autonomie, tandis que la baisse de la natalité réduirait mécaniquement certaines dépenses consacrées à la jeunesse. Sur le périmètre des dépenses sociales les plus sensibles à la démographie, le vieillissement conduirait ainsi à une hausse nette d’environ 1 point de PIB d’ici 2050, portée notamment par la santé et l’autonomie et partiellement compensée par le recul des dépenses liées à l’éducation et aux prestations familiales. Les dépenses de retraite seraient stabilisées à condition que la suspension de la réforme de 2023 soit levée en 2028, comme le prévoit la législation en vigueur, sous les hypothèses de projection du Conseil d’orientation des retraites (COR).

Le changement climatique pèserait également sur les comptes publics, à travers l’augmentation des dommages liés aux événements extrêmes, les investissements nécessaires à la décarbonation et surtout l’érosion progressive de certaines recettes fiscales assises sur les énergies fossiles. À fiscalité et politiques d’adaptation inchangées, ces transformations dégraderaient le déficit public d’environ 1 point de PIB à l’horizon 2050.

Mais la principale source de dérive réside dans la persistance des déficits et leur interaction avec la dette. Dans le scénario central, le déficit public atteindrait environ 8,2 % du PIB en 2050 et la dette près de 190 % du PIB. Même dans le scénario macroéconomique le plus favorable étudié, la dette continuerait d’augmenter fortement pour atteindre environ 150 % du PIB. Le maintien de déficits élevés conduit en effet à une augmentation de la dette et de la charge d’intérêts, qui alimente en retour, et de façon cumulative, le déficit.

À cette dérive tendancielle s’ajoutent des priorités d’avenir qui nécessiteront des moyens supplémentaires. Certaines résultent d’engagements déjà pris, en particulier l’augmentation de l’effort de défense et nos objectifs climatiques. D’autres relèvent de choix collectifs : réinvestir une partie du « dividende démographique » dans l’éducation et la formation, renforcer la recherche et l’innovation, développer l’accueil de la petite enfance ou préserver la cohésion sociale. La prévention constitue également un enjeu central : mieux prévenir les maladies chroniques, la perte d’autonomie ou les risques climatiques pourrait limiter à terme l’augmentation spontanée des dépenses et transformer une partie de la dépense publique d’une logique de réparation vers une logique d’anticipation.

Dans ce contexte, un redressement des comptes publics paraît nécessaire. Une trajectoire cohérente avec les engagements budgétaires européens conduirait à viser un excédent primaire structurel de 1,8 % du PIB en 2031, soit un ajustement d’environ 4,4 points de PIB ou 140 milliards d’euros de 2025 par rapport au tendanciel sur la période. Une telle consolidation permettrait, dans les simulations intégrant les effets sur l’activité, de ramener la dette aux alentours de 100 % du PIB en 2050. En intégrant les seules priorités déjà juridiquement ou politiquement engagées en matière de défense et de climat, l’effort pourrait néanmoins approcher 200 milliards d’euros₂₀₂₅.

Aucun levier ne paraît toutefois pouvoir supporter seul un ajustement d’une telle ampleur. Un redressement exclusivement fondé sur une baisse des dépenses ou une hausse des prélèvements conduirait à des trajectoires de dépenses ou de recettes qu’il paraît peu probable de maintenir sur la durée requise. Des réformes favorisant l’emploi et la productivité produiraient des effets plus favorables à long terme, au-delà même de l’impact positif sur les finances publiques, mais qui seraient trop progressifs pour assurer seuls le redressement nécessaire dans les délais prévus. La stratégie devra donc vraisemblablement combiner maîtrise et réallocation de la dépense, évolution ciblée des recettes, réformes structurelles favorables à l’emploi et à la productivité, et investissement dans la prévention et les priorités d’avenir. L’enjeu central des prochaines années serait moins de choisir entre redressement budgétaire et préparation de l’avenir que de construire une trajectoire permettant de réaliser les deux simultanément.

[1] HCSP (2026), « Focus Finances publiques : faire des choix budgétaires à la hauteur des défis des 10 et 25 prochaines années », dans France 2035, France 2050, Comment vivrons-nous en France demain ?, rapport, juillet.